下水道疏通-天风海外:从拂晓拂晓前动身 港股四大战略转危为机

来历:天风海外何翩翩团队

港股战略出资摘要

7月以来港股缩量跌落,轻视值+内资话语权增强带来拂晓前第一线曙光

7月以来香港事情晋级,一起随同中美交易冲突引发的人民币汇率动摇,Q3恒指跌幅9%,逊于全球其他首要商场。港股7-9月呈现缩量,日均成交量仅为600-800亿港元水平,比照上一年同期800-1000亿港元水平。但拂晓前夜已有第一线曙光:自5月中旬以来南下资金已接连17周净买入,咱们以为内资话语权增强,加上现在恒指估值处于前史均匀一个标准差之下的较低水平,若事情呈现好转不扫除有较大反弹。

旅行和相关职业首战之地,鉴于康复仍需时刻,主张防止本地零售、酒店、收租板块

香港旅行和相关职业首战之地:8月访港游客同比跌40%;8月酒店入住率从正常的90%跌至66%,挨近08年金融危机水平;8月零售同比跌23%,创有史以来最大单月跌幅。咱们主张暂时防止本地零售(莎莎世界178.HK、利福世界1212.HK、周大福1929.HK、六福集团590.HK、周生生116.HK)、酒店(香格里拉69.HK、大酒店45.HK等)和收租(九龙仓集团4.HK、希慎兴业14.HK、邃古地产1972.HK)板块。咱们以为访客、入住率和零售状况康复仍需时刻,例如14年-15年头活动往后导致景气疲软,到16年中旬才逐步康复。咱们以为这些板块所受影响没有彻底反映股价中,如零售商门店突发暂停运营,以及香港本地收取商场和办公楼租金的公司也随租户的困难状况面对下调租金的压力。

四大战略转危为机

战略1:房价高企让人止步,估计10月施政陈述出台新土地供应方针,本地房地产和相关银行股或受惠

2003年至今香港全体均匀房价涨幅近5倍,房价高企让人止步,首要由土地供应缺下水道疏通-天风海外:从拂晓拂晓前动身 港股四大战略转危为机乏形成。因而,咱们估计在10月发布《施政陈述》中,政府有望出台较活跃的土地供应方针,上一年施政陈述中说到下水道疏通-天风海外:从拂晓拂晓前动身 港股四大战略转危为机土地的长时刻方针包含明日大屿填海造陆等。中短期来讲,咱们以为改动农地使用然后进步土地供应量,添加公营房子的供应是燃眉之急。假如土地方针铺开,咱们以为将有利于囤地较多的本地房地产商的土地价值开释。本地房地产囤农地较多和股息较高的,恒基地产12.HK新鸿基地产16.HK或较为受惠,新世界开展和长实集团也包含在内。此外,住房供应添加或招引更多香港居民参加置业,香港房贷按揭市占率较高的中银香港2388.HK恒生银行11.HK也有望受惠。

战略2:本地公用事业防护功用或康复,但须重视公司本身基本面

曩昔港股熊市中,香港本地公用事业股一般具有较好防护性功用,首要包含中电控股2.HK、香港中华煤气3.HK、电能实业6.HK和港铁66.HK但7月以来香港本身状况导致防护性暂时失效,但咱们以为未来跟着状况改进,这些公司防护性功用或将康复。首要由于这些公司具有安稳出资集体和高派息率,公司经过活跃的派息招引Long-Only的养老金、稳妥和退休人士等参加装备,然后供给必定的资金根底。但出资者也须重视这些公司本身基本面改变。

战略3:A股抢手主题映射港股,手机、5G、半导体、互联网云核算和新刚需的消费

跟着内地出资者港股话语权添加,咱们以为有抢手行情A股主题也将在港股遭到出资者追捧,并发生映射:如科技板块中手机工业链(舜宇光学2382.HK、瑞声科技2018.HK等)、5G(中兴通讯763.HK、俊知集团1300.HK等)下水道疏通-天风海外:从拂晓拂晓前动身 港股四大战略转危为机、半导体(华虹半导体1347.HK、中芯世界981.HK)和互联网云核算(美团点评3690.HK、金蝶世界268.HK等)主题。为追求技能的自主可控,国家方针加大对信息科技(如半导体、5G、核算机工业)的支撑力度,这些标的有望获益。此外咱们以为港股消费股中的新刚需职业也值得重视,包含餐饮(颐海世界1579.HK、海底捞6862.HK)、食品饮料(维他奶世界345.HK、百威亚太1876.HK)、运动服装(李宁2331.HK、安踏2020.HK)和教育等板块。但须留意这些抢手板块当时估值也较高;而体育用品和餐饮也应多重视公司扩店速度等中心成绩;教育板块也须及时重视方针改变对职业发生的影响。

战略4:挑选高股息和差价较大的A-H蓝筹,包含银行和稳妥板块,以及科技和医药龙头

咱们发现南下资金一方面倾向于装备高股息和A-H溢价的蓝筹股,首要会集在银行、稳妥和地产板块,由于南下资金遍及为组织客户,如稳妥、基金、券商资管等,组织出资者关于这些板块较为了解,一起为了寻求安稳收益,港股高股息率和A-H折价更有招引力。受A股消费和科技板块主题的驱动,内地出资者也喜爱装备港股较稀缺的科技、医药龙头,如腾讯控股700.HK、我国生物制药1177.HK等。

危险提示:国内经济不及预期,中美交易谈判严重等

陈述来历:天风证券股份有限公司

陈述发布时刻:2019年10月10日

本材料为金融界网站(jrj.com.cn)黑芝麻经天风证券股份有限公司授权发布,未经天风证券股份有限公司事前书面答应,任何人不得以任何办法或办法修正、翻版、分发、转载、拷贝、宣布、答应或拷贝本材料内容。

免责声明:商场有危险,出资需谨慎。本材料内容和定见仅供参考,不构成对任何人的出资主张。

来历:金融界网站